Zusammenfassung
Um den Wert einer Anleihe am Emissionstag zu berechnen, können Sie die PV-Funktion verwenden. In dem gezeigten Beispiel lautet die Formel in C10:
=-PV(C6/C8,C7*C8,C5/C8*C4,C4)
Hinweis: In diesem Beispiel wird davon ausgegangen, dass heute das Ausstellungsdatum ist, sodass die nächste Zahlung in genau sechs Monaten erfolgt. Siehe Hinweis unten zum Ermitteln des Werts einer Anleihe zu einem beliebigen Zeitpunkt.
Erläuterung
In dem gezeigten Beispiel haben wir eine 3-jährige Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD. Der Kupon beträgt 7%, sodass die Anleihe jedes Jahr 7% des Nennwerts von 1.000 USD an Zinsen oder 70 USD zahlt. Da die Zinsen jedoch halbjährlich in zwei gleichen Zahlungen gezahlt werden, gibt es 6 Couponzahlungen von jeweils 35 USD. Die 1.000 USD werden bei Fälligkeit zurückgegeben. Schließlich wird eine erforderliche Rendite (Abzinsungssatz) von 8% angenommen.
Der Wert eines Vermögenswerts ist der Barwert seiner Zahlungsströme. In diesem Beispiel verwenden wir die PV-Funktion, um den Barwert der 6 gleichen Zahlungen zuzüglich der Rückzahlung von 1000 USD zu berechnen, die bei Fälligkeit der Anleihe erfolgt. Die PV-Funktion ist wie folgt konfiguriert:
=-PV(C6/C8,C7*C8,C5/C8*C4,C4)
Die Argumente für PV lauten wie folgt:
Rate - C6 / C8 = 8% / 2 = 4%
nper - C7 * C8 = 3 * 2 = 6
pmt - C5 / C8 · C4 = 7% / 2 · 1000 = 35
fv - 1000
Die PV-Funktion gibt -973.79 zurück. Um positive Dollars zu erhalten, verwenden wir ein negatives Vorzeichen vor der PV-Funktion, um ein Endergebnis von 973,79 USD zu erhalten
Zwischen Gutscheinzahlungsterminen
Im obigen Beispiel ist es relativ einfach, den Wert einer Anleihe an einem Couponzahlungstag mit der PV-Funktion zu ermitteln. Das Ermitteln des Werts einer Anleihe zwischen Couponzahlungsterminen ist komplexer, da die Zinsen zwischen den Zahlungen nicht zusammengesetzt werden. Mit der PRICE-Funktion kann der "saubere Preis" einer Anleihe zu jedem Zeitpunkt berechnet werden.
Mehr Details
Eine ausführlichere Erläuterung der Bewertung von Anleihen finden Sie in diesem Artikel auf tvmcalcs.com.
